El Iron Condor es una estrategia que está ganando mucha popularidad entre inversores argentinos. ¿Por qué? Porque permite generar ingresos constantes en mercados laterales o incluso en momentos de alta volatilidad. Si te interesa aprender cómo sacarle el jugo a esta estrategia, seguí leyendo que acá te explico todo: qué es el Iron Condor, cómo armarlo, cuándo usarlo y, lo más importante, cómo reducir los riesgos.
¿Qué es el Iron Condor y cómo funciona?
El Iron Condor es una estrategia delta neutral (es decir, no depende de que el mercado suba o baje) que funciona mejor en mercados tranquilos o cuando hay volatilidad implícita alta, pero con chances de caer. La clave está en que el paso del tiempo juega a tu favor, lo que significa que mientras más se acerque la fecha de vencimiento, más ganancias podrías obtener, siempre y cuando el precio del activo no salga del rango que definiste.
A diferencia de estrategias como el Short Strangle, el Iron Condor limita las pérdidas, algo que viene bárbaro si querés manejar el riesgo con cuidado. Iron Condor
¿Por qué se llama Iron Condor?
Mirá el gráfico de ganancias y pérdidas de esta estrategia de trading y vas a entender el nombre: parece un cóndor con las alas abiertas, preparado para volar. Pero no te preocupes, no hace falta tener una imaginación desbordante para entenderlo. El nombre es solo una referencia visual a la forma que toma la curva del riesgo-beneficio.
Cómo armar un Iron Condor paso a paso
Esta estrategia se construye combinando dos Credit Spreads: uno con opciones CALL y otro con opciones PUT. Ambos deben ser del mismo activo subyacente y tener la misma fecha de vencimiento. Formación del Iron Condor Los pasos son los siguientes:
Comprás una opción PUT al precio A (el más bajo del rango).
Vendés una opción PUT al precio B.
Vendés una opción CALL al precio C.
Comprás una opción CALL al precio D (el más alto del rango).
El rango queda definido por los precios A < B < C < D, y tu objetivo será que el precio del activo se mantenga dentro de B y C hasta el vencimiento. Gráfico forma Iron Condor
Tipos de Iron Condor
Aunque el Iron Condor tradicional es el más conocido, esta estrategia tiene variantes que se adaptan a diferentes estilos de inversión y expectativas del mercado. Dependiendo de si buscás aprovechar un mercado tranquilo o apostás a movimientos fuera de un rango, podés elegir entre dos tipos principales: el Iron Condor largo y el corto. A continuación, te explico las características de cada uno para que decidas cuál se ajusta mejor a tu estrategia de trading y tolerancia al riesgo.
1. Iron Condor largo (tradicional)
Es el más usado por los inversores que buscan ingresos constantes. Acá el precio del activo debe quedarse dentro del rango definido (entre B y C). Tiene alta probabilidad de éxito, pero las ganancias son limitadas.
2. Short Iron Condor
En este caso, jugás al revés: querés que el precio se mueva fuera del rango. Si bien podés ganar más, el riesgo aumenta porque es menos probable que el precio salga de los límites.
Ventajas y desventajas del Iron Condor
Pros
Alta probabilidad de éxito: La mayor parte del tiempo, los mercados están más tranquilos de lo que pensamos.
Gestión del riesgo: Sabés exactamente cuánto podés perder desde el inicio.
Ideal para mercados laterales: Perfecta para esos momentos en los que el activo “se plancha” y no hay tendencias claras.
Automatizable: Podés dejar todo configurado y evitar estar pegado a la pantalla.
Contras
Relación riesgo-beneficio: En algunos casos, el riesgo puede ser alto comparado con las ganancias.
Requiere entender volatilidad: Si no estudiás bien este tema, podés tomar decisiones equivocadas.
No sirve para tendencias fuertes: Si esperás movimientos bruscos, esta estrategia no es la mejor opción.
Consejos para usar el Iron Condor en Argentina
Elegí activos líquidos: Optá por índices o acciones con buen volumen, como las opciones sobre el S&P 500 o bonos argentinos de referencia.
Controlá la volatilidad implícita: Antes de abrir la posición, fijate si la volatilidad está alta. Esto es clave para conseguir primas atractivas.
Monitoreá el mercado: Aunque es una estrategia más “tranqui”, siempre es bueno revisar cómo va tu posición cada tanto.
Conceptos para entender el Iron Condor
Como ya vimos, el Iron Condor se construye combinando dos Credit Spreads: uno de CALLs y otro de PUTs. Cada uno de estos spreads es lo que se conoce como las “alas” del cóndor. Ahora te explico cada ala por separado para que entiendas bien cómo funciona.
Call Credit Spread (ala izquierda)
El Call Credit Spread se arma vendiendo una opción CALL a un precio X y comprando otra opción CALL como protección a un strike más alto (o más OTM, fuera del dinero).
Por ejemplo, supongamos que vendés una CALL con strike de $60 y comprás otra CALL con strike de $65. Esta diferencia entre los precios de ejercicio es lo que forma el ala izquierda de tu estrategia.Call Credit Spread
Ejemplo práctico:
Vendés la CALL de $60.
Comprás la CALL de $65.
Con esto, el riesgo está limitado al ancho del spread ($5 en este caso).
Put Credit Spread (ala derecha)
El Put Credit Spread, por otro lado, se construye vendiendo una opción PUT con strike más alto (ITM, dentro del dinero) y comprando una PUT con strike más bajo (OTM). Esta operación crea el ala derecha del Iron Condor. Put Credit Spread
Ejemplo práctico:
Vendés la PUT de $65.
Comprás la PUT de $60.
Si el precio del activo subyacente se mantiene por encima de $65 al vencimiento, ambas opciones PUT valdrán $0, lo que maximiza tus ganancias en esta parte de la estrategia.
El ancho de las alas (spreads del Iron Condor)
El ancho de cada spread, o ala, es clave para entender las ganancias y pérdidas del Iron Condor. En los ejemplos que vimos, el spread tiene un ancho de $5 (la diferencia entre los strikes). Sin embargo, podés ajustar este ancho según tus objetivos. Acá van algunas ideas clave:
Máximo beneficio: El máximo beneficio depende de la distancia entre las alas y del ancho del spread. Si las alas están más cerca, el rango es menor, pero podés ganar más prima.
Máxima pérdida: El ancho del spread determina la pérdida máxima. Por ejemplo, en un spread de $10, la pérdida máxima será $10 menos la prima cobrada.
Rango de trabajo: Si alejás las alas (es decir, aumentás el rango de precios aceptables), sube la probabilidad de que tu operación sea exitosa. Pero, cuidado: al mismo tiempo, disminuye la prima recibida y aumenta el riesgo máximo.
Primas más altas: Spreads más anchos suelen pagarte primas más jugosas, pero ojo, también hacen que el riesgo crezca.
La gestión del riesgo es clave en el Iron Condor. Decidir el ancho de las alas no es solo un tema de cuánto querés ganar, sino también de cuánto estás dispuesto a perder. Por eso, antes de abrir la posición, es fundamental evaluar bien el mercado, tus objetivos y tu tolerancia al riesgo.
Ejemplo práctico de Iron Condor
Supongamos que el precio del activo subyacente está en $100:
Comprás una PUT con strike $90 a $2.
Vendés una PUT con strike $95 a $3.
Vendés una CALL con strike $105 a $3.
Comprás una CALL con strike $110 a $2.
En este caso, tu ingreso neto por la operación sería de $2 (las primas recibidas menos las pagadas). Si el precio del activo termina entre $95 y $105, ganás esos $2. Si sale de ese rango, tus pérdidas estarán limitadas por la diferencia entre los strikes.
¿Es el Iron Condor una estrategia para vos?
El Iron Condor es ideal si buscás una estrategia controlada y predecible, pero no es para todo el mundo. Si te gusta apostar por grandes movimientos, quizá prefieras otras estrategias. Ahora, si querés generar ingresos con riesgos limitados, esta técnica puede ser una excelente opción para tu cartera.
¿Te animás a probar el Iron Condor? ¡Contame tu experiencia en los comentarios! Y si querés aprender más sobre opciones, no te pierdas nuestra guía sobre estrategias de cobertura como el CALL cubierto y el PUT protector.
