Diferencias entre opciones y futuros

Antes de empezar a invertir en el mercado de derivados financieros en Argentina, es fundamental conocer las diferencias entre dos de sus activos principales: las opciones y los futuros. En este artículo, te explicaré las diferencias clave en cuanto a garantías, liquidaciones, ganancias y pérdidas. Además, veremos un ejemplo real para entender mejor cómo funcionan estos instrumentos. Exploraremos en detalle las características de cada uno, los tipos de opciones y futuros disponibles, y cómo pueden impactar en tus estrategias de inversión. Prepárate para adentrarte en el mundo de los derivados financieros y aprender a manejar estos potentes instrumentos para optimizar tus decisiones de inversión.

 

Las opciones y los futuros son derivados financieros que pueden ofrecer un alto apalancamiento. Por esta razón, es crucial entender qué son y cuáles son las diferencias entre ellos. También exploraremos un ejemplo práctico para ilustrar cómo se diferencian una opción y un futuro.

Las opciones financieras son un derecho que permite al tenedor comprar o vender un activo en una fecha futura específica a un precio determinado. Este precio se fija al inicio del contrato y se conoce como precio de ejercicio. Para adquirir una opción, se paga un precio inicial llamado prima de la opción.

Las opciones son instrumentos derivados complejos debido a la multitud de variables que deben considerarse. Si deseas profundizar en este tema, podés descargar gratis la guía básica de opciones.

Las opciones se dividen en dos categorías principales: americanas y europeas.

En ambos tipos de opciones existen dos modalidades: call y put.

En cada opción, hay dos posiciones: el comprador (posición larga) y el vendedor (posición corta).

Los Futuros financieros son acuerdos para comprar o vender un activo en una fecha futura específica a un precio determinado, conocido como precio futuro o precio de entrega. Se liquidan diariamente mediante la liquidación por diferencias, lo que significa que al final de cada día se paga o cobra la diferencia de precio.

Podemos resumir las principales diferencias entre opciones y futuros en el siguiente cuadro:

En los futuros, fijas un precio al cual comprarás o venderás un activo en el futuro, lo que no limita la pérdida. En las opciones, la pérdida se limita a la prima pagada, permitiendo beneficiarse de movimientos favorables.

Para comprender mejor las diferencias entre una opción y un futuro, vamos a revisar un ejemplo práctico utilizando un valor mediante la compra de una call y de un futuro:

En el caso de una opción call, la prima inicial es de 207 y el precio de ejercicio (strike) es de 8400.

En cuanto a una compra de un futuro, el precio a futuro es 8400:

Vamos a suponer que el valor experimenta un crecimiento del 10%. Veamos cómo se reflejarían los resultados en cada caso:

Precio subyacente = 8400 x (1 + 0,10) = 9240 puntos.
Resultado de una opción call = (Precio subyacente - Strike) - Prima = (9240 - 8400) - 207 = 633 puntos.
Resultado de un futuro = Precio subyacente - Precio a futuro = 9240 - 8400 = 840 puntos.

Si el valor disminuyera un 10%, los resultados serían los siguientes:

Precio subyacente = 8400 x (1 - 0,10) = 7560 puntos.
Resultado de una opción call = - Prima = - 207 puntos.

Cuando el precio del subyacente es inferior al strike, no es óptimo ejercer una call porque se puede comprar el activo más barato en el mercado. Por tanto, el tenedor de una opción call no ejercerá su derecho y obtendrá una pérdida igual a la prima pagada.

Resultado de un futuro = Precio subyacente - Precio a futuro = 7560 - 8400 = -840 puntos.

Como se explica en el cuadro anterior, las opciones tienen una pérdida limitada y, por tanto, menor que en los futuros. Sin embargo, en términos de ganancias, las opciones pueden ofrecer un beneficio inferior a los futuros debido a la prima pagada para adquirirlas.