¿Qué es el volumen en el trading? Guía completa para inversores
¿Qué es el volumen en el trading? Guía completa para inversores
Descubrí qué es el volumen de negociación en el trading, cómo se mide y cómo los inversores profesionales utilizan este indicador clave para mover los mercados. Aprendé más aquí.
En esta guía vamos a explorar uno de los indicadores de trading más básicos y fundamentales a la hora de realizar una buena operativa: el volumen de negociación.
Así, vamos a ver qué es el volumen, sus características, teorías operativas y las fases de operación. ¡Sin más vueltas, vamos a ello!
¿Qué es el volumen en el trading?
Ejemplo de volumen en trading El volumen en trading es el número de activos que se intercambiaron de manos en un determinado "Time Frame". En nuestro graficador, se representan con las barras, generalmente de color negro, que aparecen en la parte inferior de los gráficos de cotización.
Por ejemplo, si trabajás, con un "Time Frame" diario en acciones, cada barra de volumen te mostrará la cantidad de acciones que se intercambiaron de manos durante ese día. Como podés ver en la figura anterior, el día marcado con un círculo se intercambiaron 86 millones de acciones de Apple.
En otras palabras, el volumen es la cantidad de un activo o valor que se intercambia en un tiempo determinado, por ejemplo, a lo largo de una sesión de día.
Otra forma de definir el volumen es como el número de participaciones comercializadas entre la apertura del mercado y el cierre de la misma jornada.
Para un ejemplo más específico, si se realizan diez transacciones en una jornada bursátil, el volumen de ese día es diez.
Característica básica del volumen
Uno de los errores más comunes al hablar de volumen es etiquetarlo como compras o ventas. Tenés que tener claro que, si alguien compra una acción de Apple, es porque alguien se la vendió. Por ese motivo, SIEMPRE hay la misma cantidad de compras que de ventas. El volumen no es ni de compras ni de ventas. Lo que sí es distinto es la presión de las compras o de las ventas. Para entender esto, te debo explicar qué es el libro de órdenes.
Libro de órdenes
Si queremos comprar un activo a un precio determinado, lanzaremos al mercado una orden Buy limitada a ese precio específico. Esta orden quedará registrada en el libro de órdenes, de manera que, si el precio pasa por ese nivel, nuestra orden se ejecutará y compraremos el activo. Todas las órdenes de compra que los participantes del mercado lanzan a precios determinados quedan anotadas en el Libro de órdenes en sus niveles de precio correspondientes. Lo mismo sucede con las de venta. Un libro de órdenes
En la imagen anterior vemos el libro de órdenes del futuro del petróleo con cinco posiciones de profundidad (5 niveles de precios). Es decir, vemos dónde están los 5 primeros niveles de venta y la cantidad de contratos en cada nivel, lo mismo con los 5 primeros niveles de compra.
Si en este ejemplo llegase al mercado un operador y lanzara una orden de compra de 4 contratos, el precio pasaría de su valor actual (91,17) al siguiente valor (91,18), ya que a ese precio hay 3 contratos a la venta y la orden quiere comprar 4.
Pero, ¿qué ocurriría si ese mismo operador lanzase una orden a mercado de 50 contratos? El precio subiría hasta 91,20. El precio irá subiendo y absorbiendo todas las ventas que encuentre hasta completar los 50 contratos.
Por eso se mueve el precio: por las órdenes limitadas que ejercen presión de compra o presión de venta. Entonces, si un operador, en la situación del mercado, lanza una orden de 50 contratos, diremos que hay presión de las compras o, mejor dicho, hay presión de la demanda.
Si ocurre lo contrario, diremos que hay presión de ventas o que hay presión de oferta.
Siempre habrá operadores lanzando compras a mercado y operadores lanzando ventas a mercado. Pero si hay una ligera diferencia en las cantidades, el precio se moverá. Por lo tanto, siempre hay oferta y siempre hay demanda, y el precio se moverá en la dirección de la fuerza ganadora.
Participantes en el volumen del mercado: profesionales vs. retail
Cuando hablamos de volumen de mercado, realmente estamos hablando de dos tipos de volumen: el volumen de los participantes institucionales o profesionales y el volumen de los participantes "retail".
Poseen una gran cantidad de capital y, por lo tanto, tienen una influencia significativa en los mercados.
Realizan inversiones a gran escala y a menudo tienen acceso a información y recursos superiores, como análisis de mercado avanzados y asesoramiento profesional.
Su comportamiento de trading puede tener un gran impacto en los precios de los activos y en el volumen de trading, ya que sus órdenes suelen ser de gran tamaño.
En el argot inversor, a menudo se les conoce como ballenas.
Inversor retail
Son inversores individuales que invierten su propio dinero, o sea, nosotros.
Generalmente, tienen menos capital para invertir en comparación con los inversores institucionales.
Suelen tener un acceso más limitado a información y recursos de investigación avanzados.
Su impacto individual en el mercado es generalmente menor, y aquellos que aspiran a ser buenos traders deben evitar caer en las trampas de los inversores institucionales.
A menudo se les conoce como pececillos. Una barra de volumen no diferencia entre comprador y vendedor, por mucho que a veces veamos colores verdes o rojos; es la suma de ambos participantes.
A nosotros, como operadores, nos interesa el volumen “profesional” ya que ése es el que realmente mueve el precio en una dirección u otra. Todas las teorías de trading/inversiones basadas en el volumen tratan de identificar en qué medida el volumen que estamos observando es profesional. Hay dos teorías que tratan el tema del volumen, ambas teorías tienen cosas en común pero lo abordan de manera distinta.
Teorías de análisis técnico basadas en el volumen
Estas son las dos teorías del análisis técnico que buscan explicar, a través del volumen, los grandes movimientos en el mercado:
Wyckoff: la teoría del Método Wyckoff es una de las primeras teorías que explicó la acción del dinero profesional a través del volumen. Fue desarrollada por Richard Wyckoff a principios del siglo XX y nos permite ver cuándo el dinero profesional está interesado en un activo. Wyckoff nos explica los procesos de acumulación (el dinero profesional quiere comprar) y los procesos de distribución (el dinero profesional quiere vender). Para definir estos procesos utiliza el volumen y la acción que dicho volumen produce en el precio.
Volume Spread Analysis (VSA):VSA en trading es una teoría moderna desarrollada por Tom Williams a finales del siglo XX que nos ayuda a entender la relación de la oferta y la demanda en los movimientos de un gráfico de cotización, y sobre todo, nos avisa de cuando el dinero profesional está a punto de mover el precio. Wyckoff no avisa de las intenciones, mientras que VSA nos avisa del momento previo a que el precio se mueva por acción profesional. Al igual que Wyckoff, VSA, se basa en el volumen y el efecto de éste en el precio, pero ahora añadimos ¿en qué zona del gráfico está ocurriendo?
¿Cómo se mueve el mercado?
Tal como te expliqué en el libro de órdenes, una compra/venta masiva de un activo moverá el precio en contra de los intereses de comprador/vendedor. Por ese motivo, el dinero profesional muchas veces utiliza nuestras emociones en su beneficio:
Si quiere vender una gran cantidad de activos, se aprovechará de los momentos de euforia.
Por contra, si quiere comprar una gran cantidad de activos, se aprovechará del pánico.
Veamos más en detalle cómo se produce:
Pánico
Gráfico ejemplo de pánico
Ante las malas noticias, los inversores minoristas tenderán a vender todos sus activos por miedo a perder dinero.
Es justo en este momento cuando muchos institucionales aprovecharán para transformar su liquidez en activos a precios bajos.
En el gráfico 3, el cuadrito rojo es la gran cantidad de “retailers” vendiendo; es la contrapartida perfecta para que el dinero profesional pueda comprar todos esos activos que están a la venta y el precio no le suba en el libro de órdenes.
Euforia
Ejemplo de gráfico en etapa de euforia
De igual forma, las buenas noticias hacen que los inversores minoristas compren los activos por miedo a perderse una gran subida (el famoso FOMO) la contrapartida perfecta para que el dinero profesional pueda vender todos sus activos.
Para no caer en una de estas, o si decidís entrar, saber que estamos dentro de una de ellas, las etapas de euforia del mercado (o de un activo en particular) suelen cumplir las siguientes características:
Alta especulación: Los inversores se sienten atraídos por el rápido aumento de los precios y comienzan a especular, a menudo ignorando los riesgos.
Entrada de inversores novatos: Es el camarero de tu bar recomendándote comprar acciones de X compañía. Atraídos por las ganancias fáciles y los relatos de éxito, muchos inversores sin experiencia entran en el mercado.
Optimismo excesivo: Existe una creencia generalizada de que los precios seguirán subiendo indefinidamente.
Desconexión con la realidad económica: Los precios de los activos a menudo no reflejan sus verdaderos valores fundamentales.
Cobertura mediática y FOMO (Fear of Missing Out): Una intensa cobertura mediática y el temor a perderse de las ganancias potenciales alimentan aún más la euforia.
El dinero profesional no siempre tiene la suerte de poder utilizar noticias (positivas o negativas); a veces debe ser él quien genera esas sensaciones de pánico o de euforia. Eso lo hace con velas de mucho volumen y mucho rango que generalmente son el principio de los procesos de acumulación o distribución.
Como hemos visto en estos dos ejemplos, nuestro deber es no entrar al juego, no caer en las trampas que nos irán poniendo los inversores institucionales. A continuación, veremos algunas formas de orientarnos, más allá de nuestras sensaciones:
¿Qué son los procesos de acumulación y distribución?
Veamos estas 2 etapas en las que el dinero inteligente o profesional busca manipular los precios, pero, como inexorablemente, va dejando una huella a su paso. Detectar esta huella, en una secuencia de acumulación-distribución, gracias al volumen, es esencial en nuestro camino al éxito como inversores.
Proceso de acumulación
La acumulación es el proceso por el cual el dinero profesional compra la mayor cantidad posible de un activo sin que el libro de órdenes le vaya en contra. Es un lateral anterior a una tendencia alcista.
Las fases de acumulación tienden a darse por algunos de los siguientes motivos:
Precios atractivos
Valoraciones muy bajas, basadas en fundamento
Percepción de la fase bajista como temporal
De esta forma, durante una fase de acumulación, los inversores institucionales, que buscan aumentar sus tenencias en ciertos activos, se enfrentan al desafío de no poder comprar grandes cantidades de una sola vez. Si intentaran comprar una cantidad masiva de activos, como decenas de miles de acciones, en un solo movimiento, esto podría impulsar el precio del activo hacia arriba rápidamente, ya que la demanda superaría a la oferta existente.
En consecuencia, para evitar un aumento repentino en el precio y para obtener un precio promedio más favorable, los inversores institucionales suelen acumular activos gradualmente. Esto implica comprar en pequeñas cantidades a lo largo de un período de tiempo, en lugar de realizar una compra masiva de una sola vez:
El inversor institucional compra un paquete de acciones, lo que puede causar un ligero aumento en el precio.
La demanda se ajusta, con otros inversores posiblemente vendiendo acciones a precios ligeramente más altos.
Luego, el inversor institucional continúa su proceso de acumulación, comprando más activos y, posiblemente, elevando el precio nuevamente.
Otros participantes del mercado pueden reaccionar a estos incrementos de precio, ajustando sus estrategias de venta.
En este "baile de precios" podrá parecer caótico, pero en realidad, el mercado solo se habrá estado moviendo en un rango lateral.
Finalmente, y cuando ya no queden vendedores minoristas (o muy pocos) porque ya han soltado sus acciones al institucional, el precio iniciará un proceso rápido de expansión al alza.
Proceso de distribución
La distribución es el proceso por el cual el dinero profesional vende la mayor cantidad posible de un activo sin que el libro de órdenes le vaya en contra. Es un lateral anterior a una tendencia bajista.
Estas fases suelen precederse por diferentes motivos:
Valoraciones elevadas o incluso especulación absurda
Reequilibrio de carteras: Los inversores institucionales y profesionales suelen reequilibrar sus carteras regularmente.
Anticipación de una tendencia bajista, debido a información macroeconómica.
Pero claro, los grandes tenedores tienen demasiado número de activos en cartera, y obviamente no pueden liquidarla de golpe, ya que, si por ejemplo, pusieran a la venta 100.000 acciones de un activo de golpe, posiblemente no encontrarían comprador, por lo que el precio iría barriendo diferentes órdenes de compra a la baja (que, conforme bajase en rally, se irían retirando por miedo).
Así que no le queda otra opción que distribuir lentamente sus activos. En este sentido, y de forma progresiva, se producirá el siguiente "baile":
El institucional pondrá a la venta cierto paquete de acciones, con la consiguiente caída mínima del precio.
La oferta responderá reequilibrando.
La demanda nuevamente dejará caer el precio, distribuyendo más activos.
La oferta volverá a comprar aprovechando el famoso buy the dip.
Hasta aquí, se habrá producido un curioso baile oferta-demanda, pero en realidad, siempre se habrá estado en un rango lateral.
Finalmente, y cuando todos los minoristas tengan el activo en posesión, y los institucionales hayan librado todo el volumen que buscaban, el precio iniciará un proceso de descenso, de forma rápida.
Ejemplo de proceso de acumulación y distribución en el mercado
En la siguiente imagen te muestro una manipulación profesional, de hecho, la más evidente que he visto jamás. En ella tenemos todo lo explicado hasta el momento: euforia, pánico, acumulación y distribución.
Ejemplo de todas las fases
Fase de Euforia
En febrero de 2021, Tesla empezó a aceptar Bitcoins en la compra de sus coches. Esto lanzó la cotización del valor hacia máximos. Debemos tener en cuenta que el propietario de Tesla tenía muchos Bitcoins comprados a precios muy bajos. Los inversores minoristas pensaron que esto dispararía el precio del BTC hasta precios desorbitados, incluso se llegó a hablar de 1M de dólares.
Fase de Distribución
Entre febrero y mayo se realizó una venta masiva de Bitcoins por parte de las manos fuertes, entre ellas Elon Musk. La gran cantidad de minoristas comprando equilibraba las ventas profesionales, de manera que el precio nunca bajó; de hecho, llegó a subir un 40% adicional.
Fase de Pánico
En mayo, Tesla anunció que ya no aceptaría más Bitcoins. El precio empezó a caer hasta que el 19 de mayo hubo una bajada generada por dinero profesional. El precio ese día llegó a caer un 30%. El dinero profesional empujó al principio; posteriormente, los minoristas asustados empezaron a vender en masa. En un momento de la caída, el dinero profesional inició la acumulación, ya que en el mismo día el precio, después de caer más de un 30%, acabó recuperando un 27%.
Fase de Acumulación
Entre mayo y julio, el precio estuvo lateral; el dinero profesional compró todo lo que pudo. Fijate que en las barras del 21 y 22 de junio, donde el dinero profesional generó pánico adicional, en esas barras vendieron los últimos defensores del BTC. Una vez que el dinero profesional lo había comprado todo, a mediados de julio se anunció que Tesla volvía a aceptar BTC. Desde ahí, el precio subió un 130% hasta máximos históricos.
¿Hay barras de volumen que nos ayuden a detectar la acción profesional?
Ya hemos visto cómo busca moverse y engañar el dinero profesional. Así que ahora queda lo más importante: ¿Cómo detectarlo? Justo aquí es donde entra la acción del volumen.
Hay barras que son muy fáciles de detectar y nos permiten identificar fácilmente una acción profesional, concretamente un engaño al salir de un lateral.
Upthrust
El upthrust es una barra alcista con mucho volumen que sale por la parte alta de un lateral (estructura de Wyckoff) y vuelve a ingresar rápidamente a la estructura. Es lo que vulgarmente llamamos engaño alcista.
Este engaño se suele detectar por una falta de convicción o volumen en el mercado.
Fijate en la siguiente imagen: Ejemplo de Upthrust
Círculo azul: El BTC rompió máximos históricos y rápidamente volvió a perderlos. Esa barra es el punto más alto de cotización jamás alcanzado por el BTC. Fijate cómo el precio fue rápidamente a la parte baja del lateral.
Flechita negra (donde el volumen): El volumen no acompaña, con muy baja negociación para buscar dichos máximos. Incluso, más allá del volumen, observamos que aunque el precio rompe ATH, las velas no tienen decisión (rango estrecho).
Shake Out
Ejemplo de Shake Out
El shake out es la barra equivalente al Upthrust por la parte baja del lateral y es un engaño bajista.
Fijate en el efecto del SO que tuvimos en Ali Baba (BABA) en octubre de 2022. El precio regresó al lateral y posteriormente subió hasta la parte alta.
No Demanda (ND)
Una ND es una barra alcista con menos volumen que las dos anteriores. Una ND (No demanda) es una comprobación profesional de que no queda demanda en el mercado y, por lo tanto, el precio ya puede bajar sin impedimentos.
Esta barra combinada con un Upthrust es una gran señal para buscar movimientos bajistas. El dinero profesional engaña con el UT y posteriormente comprueba el efecto con la ND.
No Supply (NS)
Y de igual forma, una NS es una barra bajista con menos volumen que las dos anteriores. Una NS (No supply) es el equivalente a la ND pero con la oferta; es decir, la comprobación profesional de que no hay oferta y el precio puede subir libremente. Esta barra combinada con un Shake out es una gran señal para buscar movimientos alcistas. El dinero profesional engaña con el SO y posteriormente comprueba el efecto con la NS. Esto mismo ocurrió en el ejemplo anterior de Ali Baba.
La combinación Upthrust + ND + barra bajista nos indica que la rotura superior del lateral era falsa y, por lo tanto, el precio ya puede bajar, idealmente hasta la parte baja del lateral. En el ejemplo del BTC, fijate qué barra apareció antes de caer (marcada con una flecha), efectivamente, una ND.
La combinación de Shake Out + NS + barra alcista indica justo lo mismo pero en la parte bajista. Ejemplo de Shake Out + NS+ Vela bajista
Ejemplo práctico de trading con volumen
Vamos a ver todo lo explicado en una empresa.
Ali Baba, una de las empresas más controvertidas de los últimos años. En la siguiente imagen te muestro su evolución durante los últimos años en gráfico semanal.
Analicemos los movimientos con más detalle:
Ejemplo de trading con volumen Alibaba
En la imagen anterior vemos cómo en la zona de máximos tuvimos un cambio en la estructura del precio. Hasta el momento se había movido siempre con máximos y mínimos crecientes.
Repentinamente tenemos un cambio, hay un mínimo decreciente (zona 1).
En la zona 1 aparecen varias barras bajistas con gran volumen y desplazamiento. El dinero profesional es bajista, lo demuestra con el desplazamiento de las barras y con la rotura del soporte que genera el cambio de estructura.
Una vez roto el soporte, el precio vuelve a subir (punto 2) y lo hace sin volumen; el dinero profesional no apoya esa subida. En la parte alta de esa subida aparece un UT (engaño alcista) después del cual el precio vuelve a caer. Fijate cómo en ese engaño alcista, el volumen es muy bajo (menor a las dos barras anteriores).
Eso mismo vuelve a ocurrir en el punto 3. El dinero profesional es claramente bajista.
En el punto 4 tenemos la combinación explicada anteriormente, UT y ND. La mejor entrada en un movimiento bajista.
El precio siguió bajando hasta que apareció volumen. El precio tiene inercia; si está bajando, lo normal es que siga bajando hasta que aparezca un volumen extraordinario que pare la bajada. Este volumen SOLO lo puede realizar el dinero profesional.
Si mirás la siguiente imagen, verás que esto es lo que ocurrió en el punto 5. La entrada de un volumen extraordinario cambió el comportamiento del precio, de bajista a lateral. El dinero profesional había parado la caída.
Cambio de comportamiento en la gráfica
Es muy interesante bajar a gráfico diario y ver cómo se realizó la parada del precio. En la siguiente imagen te marco con una doble flecha una barra bajista muy pequeña con un volumen muy alto. Aunque la siguiente barra tiene más volumen, ese volumen era, hasta la fecha, el mayor volumen de la historia de BABA. El cuerpo de la barra es muy estrecho y su volumen es enorme… acaban de aparecer profesionales y no quieren seguir bajando, están comprando todo lo que los minoristas asustados están vendiendo.
Si volvemos al gráfico semanal, vemos que esa barra generó una lateralización del precio que tan solo se ha roto en el punto 6, donde tenemos un SO seguido de una NS (engaño bajista y comprobación profesional). Después del punto 6, el precio se fue a la parte alta del lateral.
Ejemplo gráfico precio en la parte baja
Déjame terminar este artículo mostrándote dónde está el precio. Vuelve a estar en la parte baja del lateral y volvemos a tener un volumen muy elevado. ¿Rotura o SO? No lo sabemos, debemos dejar que aparezcan unas barras más. Si aparece una disminución del volumen en movimientos bajistas, deberíamos pensar en largos. Si, por el contrario, el volumen desaparece en los movimientos alcistas, deberíamos pensar en cortos. Lo único que sabemos es que el dinero profesional está activo… algo pasará.
Mantente informado
Entender cómo se mueve el volumen en el mercado y cómo los profesionales manipulan el precio es esencial para cualquier inversor. Para profundizar aún más, te recomiendo nuestro artículo las mejores estrategias de trading.
